Aktualności

Po upływie sześciu lat firma Western Digital, gigant sprzętu pamięci masowej, może dokonać kolejnej istotnej strategicznej korekty.W oficjalnym oświadczeniu wydanym w tym miesiącu, Western Digital powiedział, że może podzielić się na firmę skoncentrowaną na tradycyjnych dyskach twardych komputerów i firmę zajmującą się pamięciami flash NAND.
Western Digital ma siedzibę główną w San Jose w Kalifornii, a jej obecna działalność obejmuje głównie mechaniczne dyski twarde HDD oraz pamięci flash NAND i ma silną pozycję rynkową na dwóch głównych rynkach.
Dane z drugiego kwartału 2021 r. pokazują, że Western Digital zajmuje drugie miejsce w branży pod względem wysyłek mechanicznych dysków twardych, a za nimi są Seagate i Toshiba.Po drugie, pierwsze miejsce zajmuje Samsung, a za nim Kioxia, SK Hynix, Micron i Kingston.
Western Digital był pierwotnie graczem numer jeden na światowym rynku mechanicznych dysków twardych.W 2016 roku weszła do branży pamięci flash NAND poprzez przejęcie firmy Sandisk.Później, w styczniu 2020 roku, zaproponował przejęcie drugiego co do wielkości producenta pamięci flash na świecie, Kioxia.Obecnie fuzja Kioxii nie została jeszcze wdrożona, ale pojawiły się informacje o wydzieleniu.
Od kolejnych fuzji i przejęć po planowane spin-offy, seria trendów Western Digital wpływa na całą grę w szachy NAND.
Dlaczego dzielić?
Dyrektor generalny Western Digital, David Goeckler, powiedział w oświadczeniu: „Aktywnie uczestniczymy w szerokiej gamie strategicznych i finansowych alternatyw, które pomogą w dalszej optymalizacji wartości firmy, w tym w propozycji amerykańskiej firmy zarządzającej inwestycjami Elliott Management dotyczącej zainwestowania dodatkowego kapitału własnego w nasz NAND Flash biznes.
W rzeczywistości natychmiastowy impuls do podzielenia Western Digital na dwie części pochodził od aktywisty inwestora firmy, Elliott Management.W maju tego roku Elliott, który posiada około 6% akcji Western Digital, napisał do zarządu firmy, wzywając do kompleksowego przeglądu strategicznego i promowania podziału dwóch głównych biznesów pamięci flash NAND i mechanicznych dysków twardych. dyski twarde.
W 2016 roku firma Western Digital wydała 19 miliardów dolarów na zakup producenta pamięci flash SanDisk i zaczęła obsługiwać zarówno mechaniczne dyski twarde HDD, jak i dyski SSD oparte na pamięci flash NAND.Elliott nazwał umowę „poważną zmianą”.Jednak Western Digital zintegrował te dwie firmy w tę samą firmę, która pozostaje w tyle pod względem operacyjnym, finansowym i strategicznym oraz nie uwzględnia w pełni synergii fuzji i przejęć.
Aktualna wycena rynkowa aktywów producentów dysków twardych jest stosunkowo niska.Na zamknięcie 17 czerwca czasu wschodniego wartość rynkowa Western Digital wynosi około 14,5 miliarda, a obecna wartość rynkowa Seagate wynosi około 15,6 miliarda.Eliott szacuje, że wartość niezależnej firmy Western Digital zajmującej się pamięciami flash wynosi od 17 do 20 miliardów dolarów.Oznacza to również, że podział biznesu NAND rzeczywiście będzie rozwiązaniem w interesie inwestorów.
Elliott uważa również, że Western Digital powinien rozważyć spin-off, nie tylko po to, by te dwie firmy odniosły większy sukces, ale także by stworzyć większą wartość.W szczególności sama działalność związana z pamięciami flash może być warta nawet 20 miliardów dolarów, podobnie jak obecna kapitalizacja rynkowa Western Digital.W tym samym czasie cena akcji Western Digital wzrośnie, osiągając poziom 100 USD za akcję do końca 2023 r. Elliott zaoferował również przekazanie ponad 1 miliarda dolarów dodatkowego kapitału na działalność w zakresie pamięci flash firmy Western Digital, aby pomóc w wydzieleniu lub sprzedaży pamięci flash biznes.
Warto zauważyć, że Samsung Electronics również powiedział w 2016 r., że rozważa podział w oparciu o rady inwestorów-aktywistów, co było również odpowiedzią na Elliotta.W październiku tego samego roku Elliott napisał do Samsung Electronics, sugerując, że Samsung Electronics powinien zostać podzielony na spółkę holdingową i spółkę operacyjną, aby zmaksymalizować wartość dla akcjonariuszy.
W tym czasie podmioty stowarzyszone Elliotta posiadały mniej niż 1% akcji Samsung Electronics, a propozycja nie została sfinalizowana.Ale Elliott, który obecnie posiada 6% udziałów w Western Digital, będzie miał większą wagę w swoich słowach.
Jeśli chodzi o samą strategię spin-off, opcje, które widzi obecnie Western Digital, nie są rzadkością w branży technologicznej w ostatnich latach.Toshiba wcześniej ogłosiła utworzenie trzyczęściowego działu w celu uproszczenia działalności, zmniejszenia zadłużenia i dostosowania wyników.
Rynek się zmienia, Western Digital nadal stawia na NAND
Western Digital rozważa wydzielenie lub sprzedaż biznesu NAND po poślubieniu SanDisk.Zamiast tego Western Digital zmierza w kierunku rynku NAND.
Western Digital od dłuższego czasu koncentruje się na mechanicznych dyskach twardych HDD, które są ważnymi komponentami do przechowywania danych w komputerach osobistych i serwerach, o wyjątkowych zaletach w zakresie niskiej ceny i dużej pojemności.Jednak niektóre rynki zwracają się w stronę technologii SSD, która jest oparta na cząstkach NAND i charakteryzuje się szybkim odczytem i zapisem oraz niskim zużyciem energii.
Dostawy na światowym rynku dysków SSD nadal rosną, a niektóre głosy uważają, że przyszłość branży pamięci masowych zostanie zdominowana przez dyski półprzewodnikowe oparte na NAND.Podążając za tym trendem, firma Western Digital z powodzeniem poślubiła producenta NAND, firmę SanDisk w 2016 r., i nabyła technologię SSD oraz zdolności produkcyjne, stając się jednocześnie ważnym graczem NAND i SSD.
Wcześniej przejęcie przez rywala Seagate firmy SandFore, dewelopera kontrolerów pamięci flash w 2014 r., było również postrzegane jako próba wzmocnienia biznesu dysków SSD.Umowa umożliwia firmie Seagate poprawę wydajności produktów SSD i uzyskanie dostępu do innych powiązanych technologii, dzięki czemu jest drugim co do wielkości producentem kontrolerów pamięci flash PCIe na świecie.
Niedawno Western Digital powrócił do centrum uwagi po upublicznieniu swoich strategicznych opcji wydzielenia swojej działalności, a branża po raz kolejny zwróciła uwagę na postępy w przejęciu firmy Kioxia o wartości 20 miliardów dolarów.The Wall Street Journal, powołując się na osoby zaznajomione z tą sprawą, powiedział, że Kioxia pozostaje otwarta na możliwą umowę z Western Digital.Obie firmy prowadzą dyskusje od początku 2021 r., ale rozmowy utknęły w martwym punkcie, po części z powodu spadku kursu akcji Western Digital.
Chociaż postęp fuzji i przejęć jest zablokowany, nadal widać, że Western Digital kontynuuje wysiłki na rynku NAND.Jednocześnie różne znaki wskazują również na możliwość wzrostu wyników na rynkach NAND i SSD.
Prezes Kioxia powiedział w kwietniu br., że zapotrzebowanie ze strony smartfonów i centrów danych jest bardzo duże, a łączny popyt na NAND ma rosnąć w tempie około 30% rocznie, w związku z czym firma podwoiła swoje moce produkcyjne .Samsung, lider w NAND, również rozwija produkcję.Zakład Samsunga nr 2 NAND w Xi'an rozpoczął masową produkcję w pierwszej połowie tego roku.Oczekuje się, że po uruchomieniu nowego zakładu miesięczna zdolność produkcyjna NAND w Xi'an wzrośnie do 250 000 sztuk miesięcznie.
Czy to na rynku konsumenckim, czy na rynku centrów danych, penetracja dysków półprzewodnikowych staje się coraz bardziej wystarczająca.
Dyski półprzewodnikowe stały się podstawowym nośnikiem pamięci dla komputerów stacjonarnych i notebooków.W 2019 r. wskaźnik wykorzystania dysków półprzewodnikowych w komputerach PC osiągnął 60%, przewyższając mechaniczne dyski twarde.Według niedawnego raportu firmy Trendfocus, analityka branży przechowywania danych, producenci OEM ujawnili, że Microsoft naciska na ich rezygnację z dysków twardych jako podstawowego urządzenia pamięci masowej dla gotowych komputerów z systemem Windows 11 na rzecz dysków półprzewodnikowych.Na rynku centrów danych dyski HDD i SSD będą współistnieć jeszcze przez długi czas.Jednak biorąc pod uwagę pojemność dysków SSD, obniżenie kosztów i zalety związane z niskim zużyciem energii, coraz więcej centrów danych zaczyna korzystać z dysków SSD
Zmiany w zapisanej grze w szachy
Silnie skoncentrowany przemysł magazynowy nie jest monolityczny.W branży DRAM Samsung, SK Hynix i Micron ustanowiły już trzy filary, ale branża NAND wykazuje tendencję do restrukturyzacji.
Na rynku NAND Samsung Electronics zajmuje pierwsze miejsce z udziałem w rynku wynoszącym około 35%.Jeśli Western Digital, zajmujący 4. miejsce, z powodzeniem kupi Kioxię, może zająć 2. miejsce w branży i konkurować z Samsungiem.W połączeniu z poprzednim posunięciem SK Hynix polegającym na przejęciu biznesu pamięci masowych Intela, kolejne przejęcia Western Digital pozostawią tylko czterech głównych graczy w branży NAND.
W obliczu zmian w grze w szachy NAND nie można ignorować roli inwestorów-aktywistów.To, co rynek może sobie później wyobrazić, to wpływ ekonomii skali na rynek pamięci i silniejsza siła cenowa producentów NAND.Nawet jeśli przejęcie Kioxii zostanie zablokowane, spin-off Western Digital w celu wzmocnienia działu pamięci flash będzie posunięciem godnym uwagi branży NAND.